Crecimiento real,
ingresos nominales
bajo presión.

Dato nuevo. El IPC de febrero 2026 cayó −0,22% mensual. La inflación interanual se ubicó en −2,73%, profundizando la caída frente a −2,53% en enero. INEC atribuye el resultado a reducciones en gasolina y alimentos.

Inferencia analítica. La persistencia de inflación negativa amplía margen para tasas estables, pero reduce la capacidad de trasladar aumentos de precios al cliente final y comprime el crecimiento nominal de ingresos.

Dato nuevo. La TPM se mantiene en 3,25% desde la decisión del 22 de enero. La tasa básica pasiva observada es 3,67% al 18 de marzo. El BCCR comunica una postura neutral-prudente.

Señal hacia adelante. El escenario base de corto plazo es de tasas estables. La próxima decisión del BCCR está programada para el 26 de marzo de 2026. Ventana razonable para refinanciar o estructurar deuda.

Dato nuevo. El IMAE tendencia-ciclo registró 4,825% interanual en enero. El promedio de 12 meses fue 4,614%. El BCCR proyecta PIB de 3,8% para 2026 luego de 4,6% en 2025.

Inferencia analítica. Desaceleración ordenada, no frenazo. El crecimiento sigue siendo el soporte del entorno operativo, pero no genera automáticamente ventas adicionales. 2026 exigirá más ejecución comercial.

Dato nuevo. En el trimestre móvil nov-dic 2025 / ene 2026, la tasa de desempleo se mantuvo en 6,6%, la ocupación bajó a 50,7% desde 51,4% y la población ocupada fue 2,17 millones. INEC señala estabilidad general, con disminución significativa en tasa de ocupación.

Inferencia analítica. Señal laboral mixta: no confirma deterioro fuerte, pero sí una base de demanda menos expansiva. Se mantiene disponibilidad de talento sin presión salarial generalizada.

Dato nuevo. El crédito total del sistema financiero al sector privado no financiero alcanzó ₡20.592.621 millones en enero 2026, frente a ₡20.646.737 millones en diciembre 2025. El BCCR proyecta crecimiento del crédito de 6,9% anual para 2026.

Inferencia analítica. El crédito no está contraído, pero la expansión será gradual y más selectiva. Las empresas con información financiera ordenada capturarán mejores condiciones.

Dato nuevo. El BCCR reportó tipo de cambio de referencia de ₡463,61 compra y ₡470,58 venta al 18 de marzo. En MONEX, el promedio ponderado del 18 de marzo fue ₡468,00. Colón con fortaleza relativa sostenida.

Inferencia analítica. El tipo de cambio no es la principal presión macro de corto plazo. Los negocios importadores siguen favorecidos. Los exportadores fuera de regímenes de alto valor agregado enfrentan presión de competitividad.

Dato nuevo. PROCOMER reportó exportaciones de bienes de US$1.512 millones en enero 2026, US$41 millones más que enero 2025 (+3%). El dato más reciente de cuenta corriente sigue siendo el III trimestre 2025, con déficit de US$69,9 millones (mejor que US$221,2 millones del trimestre anterior).

Inferencia analítica. El sector externo sigue sano, pero no en expansión explosiva. Existe heterogeneidad entre exportadores de alto valor agregado y sectores más sensibles al tipo de cambio.

Dato nuevo. Al cierre de 2025, Hacienda reportó superávit primario de 0,9% del PIB, déficit financiero de 3,4% del PIB (mejor que 3,7% en 2024), ingresos totales de 14,4% del PIB y gasto primario de 13,5% del PIB. La deuda del Gobierno Central subió a 60,4% del PIB desde 58,9%.

Inferencia analítica. Mejora en flujo fiscal, pero la deuda/PIB sigue siendo un límite estructural. El riesgo soberano está contenido, no resuelto.